Джош Блэк искал следующую прибыльную сделку после того, как получил 500% прибыли за несколько недель, инвестировав в производителя электрических грузовиков Nikola Corp NKLA.O после объявления о ее слиянии с компанией по приобретению бланков чеков.
Затем он инвестировал $ 23 000 в Spartan Energy Acquisition Corp (SPAQ_u.N) после того, как компания специального назначения acquisition company (SPAC), поддержанная выкупной фирмой Apollo Global Management (APO.N), заключил сделку на 2,9 миллиарда долларов по слиянию с производителем электромобилей Fisker.
На этот раз Блэку повезло меньше.
Механик из черри, штат Миннесота, снизил свои инвестиции более чем на 10% после того, как акции Spartan отказались от большей части своих первоначальных прибылей после объявления о сделке Fisker в прошлом месяце.
Это совсем другая история для крупных взаимных фондов, как сообщили компании Аltesso отзывы о компаниях, включая BlackRock Inc (BLK.N), AllianceBernstein и Federated Hermes Kaufmann, которые были приглашены профинансировать сделку Fisker - и купить акции Spartan до того, как она была объявлена.
Даже после падения акций Spartan они все еще выросли примерно на 25%.
Конечно, розничные инвесторы, которые покупают в Spaces, прежде чем заключить сделку, платят ту же цену, что и крупные фирмы с Уолл-Стрит. Но они должны сделать это, не зная, какова будет цель приобретения, совершая прыжок веры в управленческую команду SPAC.
К крупнейшим инвесторам SPAC относятся по-разному.
Им заранее сообщают, какова цель приобретения в соответствии с соглашениями о конфиденциальности, в обмен на предоставление финансирования для сделки в форме частных инвестиций в публичный акционерный капитал или трубную сделку.
В то время как преференциальный режим для инвесторов cornerstone разрешен в соответствии с правилами ценных бумаг, принятие Уолл-Стрит того, что раньше было захолустьем фондового рынка, подчеркивает, как она теперь использует свой вес, чтобы склонить чашу весов в свою пользу.
Управляющий портфелем Federated Hermes Стивен Деничило заявил, что розничные инвесторы, покупающие акции SPACs, “должны проявлять дополнительную осторожность и проводить дополнительную должную осмотрительность”.
Он сказал, что его фирма получила предварительную информацию о сделках SPAC, таких как Fisker, потому что она вложила значительную сумму денег в качестве аккредитованного инвестора.
“Мы берем на себя больший риск, потому что инвестируем раньше. Для закрытия этих сделок требуется три месяца. За эти три месяца многое может случиться", - сказал Деничило.
Spartan, Fisker и AllianceBernstein не ответили на запросы о комментариях. Блэкрок отказался от комментариев.
УМНЫЕ ЛЮДИ
Для розничного инвестора Блэка, однако, именно объявление о том, что известные фирмы Уолл-Стрит поддерживают сделку Fisker на сумму 500 миллионов долларов, побудило его купить Spartan.
"Крупные институциональные инвесторы покупают огромные суммы, потому что видят хорошую возможность. За этими стенами живут умные люди, - сказал он.
Блэк сказал, что теперь он держит акции, надеясь, что они поднимутся к тому времени, когда Спартан завершит слияние.
Поскольку рекордное число компаний стремятся к слияниям с SPACs в качестве способа выхода на публичный рынок, который обходит традиционное первичное публичное размещение акций (IPO), сообщили брокерской компании Аltesso отзывы инвесторов, Уолл-стрит обязана.
Высокопоставленные финансисты, такие как Билл Акман и Чамат Палихапития, привлекли миллиарды долларов для этих подставных фирм через IPO с целью последующего объединения с реальными компаниями в ближайшие пару лет.
Мамы и папы инвесторов последовали их примеру, помогая разжечь безумие для акций SPAC вслед за их объявлениями о сделках.
В то время как некоторые сделки, например, для Николы, космической туристической компании Virgin Galactic Holdings Inc (SPCE.N) и fantasy sports and gambling company DraftKings Inc DKNG.O, оказались прибыльными, другие оставили розничных инвесторов в минусе.
Средний SPAC уступил индексам S&P 500 и Russell 2000 через три, шесть и 12 месяцев после завершения их слияния, согласно аналитикам Goldman Sachs Group Inc, которые проанализировали 56 сделок SPAC с января 2018 года.
Это несмотря на то, что средний SPAC опережает индексы через месяц и три месяца после объявления сделки.
“С этими Spaces идет какая-то торговля насосами и свалками”,-говорит Розария Пеллегрино, владелец отеля типа "постель и завтрак" в Неаполе, Италия, которая снизила на 30% свои инвестиции в SPACs, которые заключили сделки с производителем электрических грузовиков Hyliion и 3D-картографической компанией Velodyne Lidar.
Как и Блэк, она пока хранит акции в надежде возместить свои потери.
По мере того как крупные фирмы Уолл-Стрит набиваются в спейсы, все больше и больше сделок с трубами заключаются с фондами, обеспечивающими основную часть финансирования для конкретных целей. До сих пор в этом году трубные сделки с SPACs составили 3,1 миллиарда долларов, что уже больше, чем за весь 2019 год, по данным SPAC Research.
"Тот факт, что крупные инвесторы готовы взять на себя обязательства по сделке и форвардно страховать рыночный риск в течение нескольких месяцев, служит ориентиром для остального рынка и обычно приводит к положительному ценовому импульсу после объявления о сделке”, - говорит Нирон Стабинский, возглавляющий практику SPAC группы Credit Suisse.
Объем сделок SPAC в прошлом году составил $ 24,8 млрд.
"Большая доступность институционального трубного капитала часто позволяет заключать такие сделки", - говорит Джоэл Рубинштейн, партнер юридической фирмы White & Case LLP, которая возглавляет практику SPAC фирмы.
Трубопровод выглядит еще прочнее.
SPACs привлекла $ 22,5 млрд в этом году, чтобы потратить на сделки, превысив рекордные $13,6 млрд, привлеченные в 2019 году. По данным SPAC Research, в настоящее время существует 104 Spac, которые собрали вместе 32,4 миллиарда долларов, преследуя сделки.
” С тех пор как COVID-19 пришел в США и повлиял на экономику, слияние с SPAC позволяет компании объяснить свою историю немного иначе, чем традиционный процесс IPO",-сказал Дуглас Адамс, глобальный соруководитель рынков акционерного капитала Citigroup Inc (C. N).
Во многих случаях на фирмы с Уолл-Стрит не накладывается никаких ограничений в отношении того, когда они могут обналичить деньги после сделки с трубой с SPAC. Вооруженные знаниями о том, какой будет цель приобретения SPAC, крупные институциональные инвесторы также получают шанс захватить большой кусок этих сделок для себя.
"На горячем IPO институциональный инвестор может получить только 2% -4% распределения сделки. Но в сделке SPAC они потенциально получают 10% -20% трубы", - сказал Джефф Мортара, глава отдела рынков акционерного капитала США в UBS Group
